Что такое обратное дробление акций

Что означает обратное дробление акций для инвестора?

Дробление акций чаще всего ассоциируется с положительными новостями, поскольку оно обычно происходит, когда акции показали себя достаточно хорошо, и обычно приводит к увеличению количества акций, принадлежащих каждому инвестору. Но эти сплиты, официально называемые форвардными сплитами акций, являются лишь одной из разновидностей. Компания также может провести обратное дробление акций, которое работает совершенно противоположным образом. В отличие от прямого дробления, обратное дробление акций оставляет акционеров с меньшим количеством акций, и они часто возникают в ситуациях, когда акции потеряли значительную часть своей стоимости.

Обратное дробление акций происходит, когда совет директоров корпорации решает сократить количество находящихся в обращении акций, заменив определенное их количество на меньшее количество.

Обратное дробление акций работает так же, как обычное дробление акций, но в обратном порядке. Обратный сплит забирает у инвесторов несколько акций и заменяет их меньшим количеством акций. Новая цена акций пропорционально выше, оставляя общую рыночную стоимость компании неизменной.

Рассчитать последствия обратного дробления акций несложно. Просто разделите количество акций, которыми вы владеете, на коэффициент разделения и умножьте цену акций до разделения на ту же сумму. Например, скажем, акция торгуется по цене 1 доллар за акцию, а компания проводит обратное дробление 1 к 10. Если у вас есть 1000 акций (стоимостью 1000 долларов по текущим ценам), вы получите одну новую акцию за каждые 10 старых акций, которыми вы владеете, или 100 новых акций. Сразу после обратного сплита цена акций вырастет в десять раз до 10 долларов за акцию. Это оставит вашу меньшую позицию по-прежнему стоит ту же сумму, поскольку 100 акций, умноженные на 10 долларов за акцию, равняются 1000 долларов. Чтобы было совершенно ясно, обратное дробление акций не меняет общей стоимости ваших инвестиций - по крайней мере, само по себе.

Почему компании проводят обратное дробление акций?

Компания проводит обратное дробление, чтобы увеличить цену своей акции. Наиболее распространенной причиной является выполнение требования фондовой биржи, чтобы избежать делистинга ее акций. Кроме того, многим институциональным инвесторам не разрешается инвестировать в акции с ценой ниже определенного минимума.

Является ли обратное дробление акций хорошим?

Обратный сплит не обязательно хорош или плох сам по себе. Это просто изменение структуры акций бизнеса, которое не меняет ничего, связанного с самим бизнесом. Тем не менее, обратный сплит обычно воспринимается рынком как признак проблем, и в большинстве случаев он не делается по положительной причине.

В редких случаях обратное разделение дает компании время, необходимое для того, чтобы вернуться в нужное русло. Например, обратное разделение сработало для интернет-гиганта путешествий Priceline, теперь Booking Holdings, который провел обратное разделение 1 к 6 после краха интернет-технологий. С момента падения в конце 2000 года акции туристической компании выросли более чем на 6000%. Поэтому будет справедливо сказать, что обратное разделение может быть эффективным инструментом для компаний, испытывающих трудности.

Как отмечалось ранее, обратное дробление само по себе не приводит к изменению стоимости позиции инвестора в акции, потому что меньшее количество акций после дробления компенсируется пропорционально более высокой ценой за акцию. Однако обратное дробление, безусловно, может изменить восприятие компании инвесторами. Акции, которые проходят через обратное дробление, часто впоследствии сталкиваются с возобновлением давления со стороны продавцов, а количество компаний, которые выходят из обратного дробления и получают высокие долгосрочные доходы, невелико.

Краткий ответ на вопрос: «Хорошо ли обратное дробление акций?», заключается в том, что это зависит от обстоятельств. Если компания, акциями которой вы владеете, объявляет об обратном дроблении, лучший способ действий - прочитать пресс-релиз и отчеты в Центр раскрытии информации или SEC с подробным описанием причин и решить, было ли это разумным деловым решением или отчаянным маневром, чтобы поддержать цену акций.

Пример обратного дробления акций

Давайте рассмотрим реальный пример обратного дробления акций. Цена акций General Electric колебалась в течение многих лет из-за неправильного управления некоторыми аспектами бизнеса, и бывший компонент промышленного индекса Доу-Джонса застрял на цене акций, которая едва выражалась двузначными числами.

По данным GE, в последние годы компания продала (продала) несколько основных компонентов своего бизнеса, но количество ее акций осталось прежним. Таким образом, обратное дробление уменьшило бы количество акций до такой степени, что цена акций лучше отражала бы фактический размер текущего бизнеса.

В июне 2021 года General Electric объявила об обратном дроблении акций 1 к 8, чтобы уменьшить количество своих акций и повысить их цену. Согласно пресс-релизу, объявляющему об обратном дроблении, «GE планирует подать поправку к своему свидетельству о регистрации, чтобы осуществить обратное дробление акций после закрытия торгов 30 июля 2021 года, и обыкновенные акции GE начнут торговаться по дроблению. скорректировано на 2 августа 2021 года».

Дата вступления в силу является скорее вопросом бухгалтерского учета и не слишком важна для инвесторов. Проще говоря, если вы владели 800 акциями GE до 2 августа, вы владели 100 акциями, когда торги открывались в этот день.

Конечно, в реальном мире не все акционеры GE владели акциями, кратными восьми, до обратного дробления. В этих ситуациях деньги выдавались за любые дробные акции, оставшиеся после применения соотношения 1 к 8. Например, если до дробления у вас было 20 акций GE, 16 из них конвертировались бы в две акции с поправкой на дробление. Оставшиеся четыре акции будут удалены с вашего брокерского счета, и вы получите наличные в размере их стоимости.

Должен ли я продавать перед обратным дроблением акций?

На этот вопрос нет идеального ответа, независимо от ситуации. Все инвесторы разные, с разными целями, терпимостью к риску и ожиданиями. В примере с General Electric долгосрочные инвесторы могут приветствовать обратное разделение как важный шаг в планах реструктуризации компании. Или они могут рассматривать это как признак будущей волатильности рынка и решить продать. Дело в том, что ни один из ответов не является неправильным. Лучше всего оценить конкретную ситуацию и определить, имеет ли смысл держать позицию.

Суть обратного дробления акций

Несмотря на случайные истории успеха, обратное дробление обычно не является хорошим признаком для акций. Тем не менее, они не должны быть похоронным звоном. Поскольку обратное дробление акций не оказывает фундаментального влияния на компанию, более важно смотреть на финансовое состояние акций, чтобы оценить, сработает ли обратное дробление в долгосрочной перспективе.