Этот веб-сайт использует файлы cookie, чтобы обеспечить вам лучший опыт
OK
Пример HTML-страницы

Что такое выкуп акций или обратный выкуп

У прибыльных компаний есть несколько способов вернуть излишки денежных средств своим акционерам. Выплата дивидендов, вероятно, является наиболее распространенным способом, но компания также может участвовать в программе обратного выкупа акций. Выкуп акций (или обратный выкуп акций) происходит, когда компания использует часть своих денежных средств для покупки собственных акций на открытом рынке в течение определенного периода времени.
Зачем компании выкупать собственные акции?

Публичными компаниями обычно управляют с целью максимизации прибыли для акционеров. Имея это в виду, компания, которая генерирует больше денежных средств, чем ей необходимо для финансирования своей деятельности и инвестиций, может решить вернуть эти излишки денежных средств своим акционерам.

Дивиденды - периодические денежные выплаты акционерам общепринятый способ сделать это, но не единственный.

Иногда совет директоров компании решает, что излишки денежных средств лучше всего потратить на покупку собственных акций компании. Причин для принятия такого решения может быть несколько:

  • Совет директоров может решить, что акции компании недооценены, что делает их хорошей инвестицией. Инвесторы часто воспринимают выкуп как выражение доверия со стороны компании.
  • Если избыточные денежные средства являются неожиданной прибылью, компания может не захотеть брать на себя обязательства по выплате дивидендов (если она еще этого не сделала) или постоянно увеличивать свои существующие дивиденды (если она уже выплачивает дивиденды). Текущие дивиденды могут обременить компанию в трудные времена, если они сохраняются, и огорчают инвесторов, если они урезаются.
  • Крупные акционеры компании могут не захотеть дополнительного налогового бремени в виде увеличения дивидендов. В отличие от дивидендов, программы обратного выкупа акций не влекут за собой немедленных налоговых последствий для акционеров, поскольку инвесторам не выплачивается.
  • Компания может пожелать компенсировать разводнение, вызванное щедрыми планами опционов на акции сотрудников. Компании быстрорастущих отраслей могут столкнуться с трудностями на рынке труда и эти компании часто выпускают опционы на акции, чтобы нанимать и удерживать талантливых сотрудников. Со временем, по мере исполнения этих опционов, общее количество акций компании, находящихся в обращении, будет расти, размывая существующих инвесторов. Выкуп может компенсировать этот эффект.
Как выкуп акций влияет на акционеров

Программы обратного выкупа акций отличаются от дивидендов тем, что они не приносят немедленной прямой выгоды акционерам: с дивидендами акционеры получают денежные средства.

Но акционеры получают косвенную выгоду от программы выкупа или обратного выкупа, поскольку цель обычно состоит в том, чтобы поднять цену акций компании. Идея состоит в том, что при изъятии акций из обращения оставшиеся акции будут стоить больше.

Думайте об общей стоимости компании как о пироге: если его разрезать на меньшее количество кусочков, каждый кусок будет больше. Конечно, на практике не всегда получается именно так. С одной стороны, просто объявления о программе обратного выкупа акций иногда бывает достаточно, чтобы поднять курс акций еще до того, как компания купит какие-либо акции.

С другой стороны, иногда бывают неблагоприятные новости или сдвиги на рынке, когда компания находится в процессе покупки собственных акций. В этом случае его акции могут какое-то время торговаться ниже, даже если общее количество акций в обращении сократилось в результате обратного выкупа.

Однако в целом программа обратного выкупа акций со временем приведет к повышению их стоимости. Это происходит не только из-за сокращения предложения акций, но и потому, что обратный выкуп, как правило, улучшает некоторые показатели, которые инвесторы используют для оценки компании.
Как выкуп акций влияет на оценку

Выкуп акций уменьшает общее количество акций компании в обращении и общую сумму денежных средств на балансе компании. Эти изменения влияют на несколько показателей, используемых инвесторами для оценки стоимости компании.

Как только акции выкуплены, они, как правило, либо полностью аннулируются - стирая их с лица земли, либо остаются у компании в качестве казначейских акций. (Выкупленные собственные акции учитываются как выпущенные акции, но не как акции, находящиеся в обращении.)

Уменьшение количества акций в обращении влияет на такие расчеты, как прибыль на акцию, которая, в свою очередь, влияет на широко используемый показатель оценки - отношение цены к прибыли. Если общая прибыль остается неизменной, но количество акций в обращении уменьшается после выкупа, прибыль компании на акцию вырастет. Если сделать еще один шаг вперед, если цена акций компании останется постоянной, а прибыль на акцию возрастет, ее отношение цены к прибыли упадет.

Выкупы также уменьшают количество денежных средств на балансе компании. Это в свою очередь, увеличивает рентабельность активов поскольку активы компании (денежные средства) уменьшились. Рентабельность собственного капитала также возрастет, потому что остается меньше непогашенного собственного капитала.
Недостатки совместного выкупа

Несмотря на то, что выкуп акций компании, как правило, должен быть оптимистичным для цены ее акций, иногда есть причины для беспокойства.
Критики часто утверждают, и не без оснований, что компании склонны выкупать акции после периода успеха, когда у них много наличных денег. Это означает, что компания выкупает свои акции по высокой цене. Компания в такой ситуации может в конечном итоге купить свои акции на циклическом пике цен получить меньше акций за свои деньги и оставить меньше денежных средств в резерве, когда ее бизнес замедлится.

Инвесторы также должны действовать осторожно, если выкуп выглядит мотивированным желанием руководства улучшить свои показатели оценки (или, другими словами, манипулировать ими). Например, компания, которая использует обратный выкуп для создания видимости быстрого роста прибыли на акцию, может быть не той компанией, которой стоит владеть.

Выкуп акций — это хорошо или плохо?

Как и во многих других аспектах инвестирования, здесь нет однозначного ответа. Если у компании действительно есть лишние денежные средства, а ее акции, возможно, недооценены, то обратный выкуп может быть хорошим способом получить выгоду для акционеров. Но если ее акции дороги, стоит спросить, почему компания вместо этого не хочет выплачивать специальные дивиденды своим акционерам или не приберегает наличные на черный день.
Научитесь инвестировать грамотно и создайте свой инвестиционный портфель
Начать обучение
Подходит для новичков и продвинутых инвесторов
Как вам статья?
Читать ещё
Tilda Publishing
Если было полезно, расскажите о ней друзьям, Спасибо!