Фьючерсы и опционы: в чем разница

Фьючерсы и опционы являются финансовыми инструментами, используемыми для получения прибыли или хеджирования движения цен на товары или другие инвестиции.

Ключевое различие между ними заключается в том, что фьючерсы требуют от держателя контракта покупки базового актива в определенную дату в будущем, тогда как опционы, как следует из названия, дают держателю контракта возможность выбора, выполнять ли контракт.

Эта разница влияет на то, как фьючерсы и опционы торгуются и оцениваются, а также на то, как инвесторы могут использовать их для заработка.

Объяснение фьючерсов

Когда кто-то говорит о «фьючерсах», он на самом деле имеет в виду фьючерсные контракты. Фьючерсный контракт говорит, что держатель контракта купит базовый актив в определенную дату, независимо от рыночной цены актива в этот момент. Они соглашаются на цену при покупке контракта. Базовым активом может быть физический товар, такой как кукуруза или нефть, или другой финансовый инструмент, такой как акции.

Фьючерсные контракты используют стандартизированное количество для каждого базового актива. Нефтяные фьючерсы, например, торгуются контрактами на 1000 баррелей. Кукуруза, с другой стороны, торгуется с контрактами на 5000 бушелей, а каждый бушель стоит 56 фунтов.

Когда вы покупаете фьючерсный контракт, ваш брокер не требует от вас ставки на всю стоимость контракта. Вместо этого вам нужно будет держать только небольшой процент наличных средств, необходимых для покупки, который называется первоначальным маржинальным платежом.

Цена контракта будет колебаться. Если вы, как держатель контракта, показываете слишком большой убыток, ваш брокер может потребовать от вас внести больше денег.

Большинство товарных трейдеров закроют позицию до истечения срока действия. У большинства людей нет места для хранения тысяч баррелей нефти или (буквально) тонн кукурузы.

Когда вы продаете фьючерсный контракт, вы должны получить достаточно средств, чтобы покрыть маржинальный кредит, и, надеюсь, что-то останется в виде прибыли.

Например, если вы купили фьючерсный контракт на нефть за 70 долларов, а цена поднимется до 75 долларов, вы заработаете 5000 долларов (5 долларов x 1000 баррелей) при продаже. Тем временем вам, возможно, придется держать на своем брокерском счете всего несколько тысяч долларов, поэтому окупаемость инвестиций может быть значительной.

Объяснение вариантов

Опционные контракты бывают двух видов: путы и коллы.

• Путы: дают держателю контракта право, но не обязательство, продать базовый актив по указанной цене к определенной дате.
• Коллы: Дайте держателю контракта право, но не обязательство, купить базовый актив по указанной цене к определенной дате.

Базовым активом является другой финансовый инструмент, такой как акция, облигация или даже фьючерсный контракт. Стандартный опцион на акции составляет 100 акций базового актива. Опционы на товарные фьючерсы используют те же стандартные единицы, что и фьючерсы.

Когда вы покупаете опцион, вы платите премию за опцион. Обычно это лишь небольшая сумма по отношению к страйк-цене контракта. Как покупатель опционов, вы больше всего рискуете. Опционный контракт никогда не может стоить меньше $0.

С другой стороны, фьючерсные контракты могут иметь отрицательную цену. Это связано с тем, что держатели фьючерсных контрактов обязаны покупать базовый актив независимо от рыночной цены.

Таким образом, если актив стоит меньше, чем стоимость физического контроля над ним, вам придется заплатить кому-то, чтобы забрать контракт из ваших рук. В 2020 году фьючерсы на нефть ненадолго ушли в минус.

Покупка опциона колл - это ставка на то, что базовый актив вырастет в цене до истечения срока действия контракта. Покупка опциона пут -это ставка на то, что он упадет в цене.

Однако, даже если вы примете правильную сторону ставки, все еще есть шанс, что срок действия вашего опционного контракта истечет и будет стоить меньше, чем вы заплатили. Это связано с тем, что время съедает стоимость вашего опционного контракта.

Примеры фьючерсов и опционов

Например, если вы хотите купить фьючерсный контракт на золото, первое, что вам нужно сделать, это определить, как долго вы хотите держать контракт. Фьючерсные контракты обычно исполняются в третью пятницу месяца, но они не могут продаваться каждый месяц.

Когда вы покупаете фьючерсный контракт, вы соглашаетесь купить базовый актив по цене контракта. Например, фьючерсы на золото в настоящее время торгуются около 1800 долларов на момент написания этой статьи. Вы можете купить контракт на золото со сроком погашения в июне 2022 года, и, независимо от того, как изменится цена на золото, вы заплатите около 1800 долларов за унцию.

Опции работают немного по-другому. Когда вы торгуете опционами, вы не только выбираете дату экспирации, но и выбираете цену исполнения контракта. Премия по контракту определяется несколькими факторами, на которые в значительной степени влияет разница между ценой исполнения, текущей ценой базовой ценной бумаги и тем, насколько далеко она находится от даты истечения.

Например, вы можете купить колл-опцион (право на покупку) на акции Apple по текущей торговой цене, срок действия которой истекает через один месяц, примерно за 4 доллара, но колл-опцион с той же ценой исполнения, срок действия которого истекает через год. стоит 17 долларов. Аналогичным образом, более низкая цена исполнения приводит к более высокой премии.
Понимание различий в том, как фьючерсы и опционы покупаются и продаются, и как они оцениваются, может помочь вам принимать более правильные инвестиционные решения.