Как рассчитать внутреннюю стоимость акций

Сколько стоит акция? Вы можете просто пойти с текущей ценой акций. Но эта цена зависит от капризов рынка. Другой альтернативой является определение внутренней стоимости акций. Внутренняя стоимость акции – это ее истинная стоимость. Это относится к тому, сколько на самом деле стоит акция (или любой актив, если уж на то пошло), даже если некоторые инвесторы считают, что она стоит намного больше или меньше этой суммы.

Вы можете подумать, что рассчитать внутреннюю стоимость будет сложно. Однако это не так. Вы можете не только определить внутреннюю стоимость акции, но и использовать ее для поиска лучших сделок на рынке. Знание внутренней стоимости инвестиции полезно, особенно если вы являетесь стоимостным инвестором с целью покупки акций или других инвестиций со скидкой.

Внутренняя стоимость акций

Насколько просто рассчитать внутреннюю стоимость акций? Это зависит от того, какой метод расчета вы используете. Да, есть несколько методов на выбор. Мы рассмотрим три самых популярных подхода.

1. Анализ дисконтированных денежных потоков

Некоторые экономисты считают, что анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) - лучший способ рассчитать внутреннюю стоимость акций. Чтобы выполнить анализ DCF, вам необходимо выполнить три шага:

1. Оцените все будущие денежные потоки компании.
2. Рассчитайте текущую стоимость каждого из этих будущих денежных потоков.
3. Суммируйте текущую стоимость, чтобы получить внутреннюю стоимость акций.

Первый шаг, безусловно самый сложный. Оценка будущих денежных потоков компании требует от вас объединения навыков Уоррена Баффета. Вам, вероятно, придется углубиться в финансовые отчеты бизнеса (неудивительно, что предыдущие отчеты о движении денежных средств были бы хорошим местом для начала). Вам также необходимо хорошо понимать перспективы роста компании, чтобы делать обоснованные предположения о том, как денежные потоки могут измениться в будущем.

Вот формула, которую вы можете использовать для расчета внутренней стоимости с помощью анализа дисконтированных денежных потоков: Внутреннее значение = (CF1)/(1 + r)^1 + (CF2)/(1 + r)^2 + (CF3)/(1 + r)^3 + ... + (CFn)/(1 + г) ^ п
куда:

• CF1 — денежный поток за первый год, CF2 — денежный поток за второй год и т. д.
• r — доходность, которую вы могли бы получить, вложив деньги в другое место.

Предположим, вы хотите провести анализ дисконтированных денежных потоков для акций RoboBasketball, вымышленной компании, которая производит дистанционно управляемый дрон, похожий на баскетбольный мяч. Вы смотрите на его текущий отчет о движении денежных средств и видите, что за последние 12 месяцев он сгенерировал денежный поток в размере 100 миллионов долларов. Основываясь на перспективах роста компании, вы оцениваете, что денежный поток RoboBasketball будет расти на 5% в год. Если вы используете норму прибыли в размере 4%, внутренняя стоимость RoboBasketball составит немногим более 2,8 миллиардов долларов США, если использовать дисконтированные денежные потоки за 25 лет.

2. Анализ на основе финансовой метрики

Быстрый и простой способ определить внутреннюю стоимость акций - использовать финансовый показатель, такой как отношение цены к прибыли (P/E). Вот формула для этого подхода с использованием коэффициента цена/прибыль акции:

Внутренняя стоимость = прибыль на акцию (EPS) x (1 + r) x отношение P/E
где r = ожидаемый темп роста прибыли.

Предположим, что прибыль RoboBasketball на акцию составила 3,30 доллара США за последние 12 месяцев. Предположим, что компания сможет увеличить свою прибыль примерно на 12,5% в течение следующих пяти лет. Наконец давайте предположим, что акции в настоящее время имеют коэффициент P/E, равный 35,5.

Используя эти цифры, внутренняя стоимость RoboBasketball составляет:
(3,30 доллара за акцию) x (1 + 0,125) x 35,5 = 131,79 доллара за акцию

3. Оценка на основе активов

Самый простой способ рассчитать внутреннюю стоимость акций - использовать оценку на основе активов. Формула для этого расчета проста:

Внутренняя стоимость = (Сумма активов компании, как материальных, так и нематериальных) – (Сумма обязательств компании)

Какова внутренняя ценность RoboBasketball при таком подходе? Предположим, что активы компании составляют 500 миллионов долларов. Его обязательства составили 200 миллионов долларов. Вычитание обязательств из активов даст внутреннюю стоимость акций в размере 300 миллионов долларов.

Однако у использования оценки на основе активов есть и обратная сторона: она не включает никаких перспектив роста для компании. Оценка на основе активов часто может дать гораздо более низкую внутреннюю стоимость, чем другие подходы.

Почему расчет внутренней стоимости полезен

Целью стоимостного инвестирования является поиск акций, которые торгуются дешевле, чем их внутренняя стоимость. Существует несколько методов оценки внутренней стоимости акций, и два инвестора могут сформировать два совершенно разных (и одинаково обоснованных) мнения о внутренней стоимости одной и той же акции. Однако общая идея состоит в том, чтобы купить акцию по цене ниже ее стоимости, и оценка внутренней стоимости может помочь вам в этом.
Если вы готовы начать свое инвестиционное путешествие, ознакомьтесь с лучшими онлайн-брокерами, чтобы начать сегодня.